USIM5
1T26
Usinas Siderúrgicas de Minas Gerais S.A. - Usiminas
Análise detalhada de resultados trimestrais da empresa na B3
📈 Pontos Positivos
- Lucro Líquido expressivo de R$ 896 milhões no 1T26, representando um salto de 166% em base anual e 596% superior ao trimestre anterior (4T25).
- EBITDA Ajustado de R$ 653 milhões (+56% sequencialmente), superando de forma robusta o consenso de mercado liderado pela divisão de Siderurgia.
- Margem EBITDA de 11% consolidada, apresentando expressiva melhora sequencial frente aos 7% do 4T25.
- Caixa Líquido forte de R$ 391 milhões e alavancagem extremamente saudável de -0,20x (Dívida Líquida/EBITDA).
- Eficiência operacional e ganho de mix premium na divisão de Siderurgia, apoiados pela imposição de tarifas e medidas antidumping contra o aço importado, permitindo recomposição inicial de preços domésticos.
📉 Pontos Negativos
- Receita Líquida apresentou recuo de 14% em base anual e 5% em relação ao trimestre anterior, somando R$ 5,87 bilhões e vindo abaixo do consenso.
- Divisão de Mineração severamente impactada por sazonalidade de chuvas e volumes menores de vendas, registrando recuo de 20,9% na receita trimestral.
- Demanda doméstica por aço plano no mercado brasileiro ainda demonstra sinais de fragilidade generalizada em segmentos industriais importantes.
- Risco futuro de pressão sobre as margens operacionais decorrente de custos ascendentes de insumos (como carvão, coque e placas de aço) e contratos comerciais com repasses mais lentos para montadoras.
🎯 Consenso de Mercado
Consenso médio misto (Compra/Manter) com preço-alvo médio de R$ 9,70 por ação. Casas de análise como Goldman Sachs (preço-alvo de R$ 10,50) e BB-BI (R$ 8,50) recomendam Compra destacando potencial operacional no aço, enquanto Bradesco BBI (R$ 10,00) e Safra (R$ 9,70) mantêm postura Neutra/Venda apontando que a expressiva valorização recente das ações já precificou boa parte das melhorias futuras.
💰 Calendário de Proventos
• Provento: Sem novas distribuições propostas ou em andamento recentemente para o exercício corrente devido ao prejuízo líquido consolidado apurado no exercício de 2025 (de R$ 2,9 bilhões, influenciado por impairments contábeis não-caixa).
• Último Provento Declarado (Exercício Anterior):
• Provento: Dividendo
• Valor por Ação (USIM5): R$ 0,2831
• Data-Com: 25/04/2024
• Pagamento: 24/06/2024
🔮 Projeções Anuais
• EBITDA Projetado: R$ 2,9 Bilhões para o ano de 2026 (estimativa consolidada do Bradesco BBI).
• Margem EBITDA Estimada: Entre 10% e 12% para o ano de 2026.
• CAPEX Estimado (Guidance Oficial): R$ 1,4 bilhão a R$ 1,6 bilhão para o ano de 2026.
• Yield Projetado: Dividend yield modesto ou próximo de zero no ano (estimado abaixo de 3,5% em virtude do direcionamento do caixa operacional para novos investimentos de capital e recuperação líquida de lucros após o prejuízo consolidado de 2025).
📅 Data do Próximo Balanço
31 de julho de 2026
Aviso Legal / Disclaimer Importante: O conteúdo apresentado nesta análise é de caráter estritamente educativo e informativo. Nunca, jamais sob nenhuma hipótese se trata de recomendação de investimentos (compra, venda ou manutenção de ações). A tomada de decisões financeiras é de exclusiva responsabilidade do investidor.