USIM3
1T26
Usinas Siderúrgicas de Minas Gerais S.A. - USIMINAS
Análise detalhada de resultados trimestrais da empresa na B3
📈 Pontos Positivos
- Lucro Líquido de R$ 896 milhões no 1T26, um avanço expressivo de 166% na comparação anual e de 596% em relação ao trimestre anterior (4T25), beneficiado por melhores resultados operacionais e ganhos cambiais líquidos.
- EBITDA Ajustado Consolidado alcançou R$ 653 milhões, superando com ampla folga as estimativas do mercado (crescimento de 56% contra o 4T25).
- Margem EBITDA consolidada expandiu para 11%, ante 7% no trimestre anterior, impulsionada pelo melhor mix de produtos e eficiência de custos na divisão de aço.
- Solidez financeira reforçada por caixa líquido de R$ 391 milhões, mantendo a alavancagem financeira negativa em -0,20x Dívida Líquida/EBITDA.
- Início da nova dinâmica comercial favorável decorrente das barreiras tarifárias e aplicação de tarifas antidumping aprovadas em fevereiro de 2026 sobre o aço importado.
📉 Pontos Negativos
- Receita líquida consolidada recuou 14% em base anual e 5% sequencialmente, atingindo R$ 5,9 bilhões, pressionada por volumes de vendas menores.
- Retração no desempenho operacional de volumes físicos: as vendas de aço caíram 8% YoY (para 1,007 milhão de toneladas) e as de minério de ferro recuaram 12% YoY (para 1,946 milhão de toneladas).
- Fraqueza na divisão de mineração (MUSA): EBITDA do segmento caiu para R$ 111 milhões, severamente afetado por chuvas acima da média na região da Serra Azul (MG).
- Pressão de estoques elevados de materiais importados no canal doméstico no curto prazo, decorrente de uma forte antecipação de compras pelos importadores antes da entrada em vigor das medidas de defesa comercial.
🎯 Consenso de Mercado
Consenso médio das principais corretoras variando de Neutro a Compra, com uma onda de revisões para cima pós-balanço que ajustou os preços-alvo médios (JPMorgan elevou para R$ 11,50; Goldman Sachs revisou para R$ 10,50; Citi elevou para R$ 10,00; e BB-BI reiterou Compra com preço-alvo de R$ 8,50).
💰 Calendário de Proventos
• Provento: Sem novos proventos declarados para o período analisado devido à absorção integral do prejuízo contábil do exercício de 2025 (de R$ 3,07 bilhões) por meio de reservas de investimentos, conforme aprovado na AGO de 23/04/2026.
• Pagamento Histórico Recente (USIM3): Dividendo de R$ 0,2573 por ação ordinária pago em 24/06/2024 (Data-Com em 25/04/2024 referente ao exercício social de 2023).
🔮 Projeções Anuais
• EBITDA Projetado 2026: R$ 2,9 Bilhões (Bradesco BBI)
• CAPEX Estimado (Guidance): R$ 1,4 Bilhão a R$ 1,6 Bilhão
• Yield Projetado: ~0% para o acumulado de 2026, com foco na alocação de capital e investimentos operacionais
• Alavancagem Estimada: ~0,5x Dívida Líquida/EBITDA ao final do ano
📅 Data do Próximo Balanço
31 de Julho de 2026
Aviso Legal / Disclaimer Importante: O conteúdo apresentado nesta análise é de caráter estritamente educativo e informativo. Nunca, jamais sob nenhuma hipótese se trata de recomendação de investimentos (compra, venda ou manutenção de ações). A tomada de decisões financeiras é de exclusiva responsabilidade do investidor.