UGPA3
1T26
Ultrapar Participações S.A.
Análise detalhada de resultados trimestrais da empresa na B3
📈 Pontos Positivos
- Lucro líquido de R$ 914 milhões, representando um forte salto de 151% em comparação com o 1T25 e superando o consenso de mercado de R$ 688 milhões.
- EBITDA ajustado recorrente somou R$ 2,3 bilhões (+96% a/a), superando as expectativas impulsionado por margens fortes na Ipiranga e pela consolidação da Hidrovias do Brasil.
- Margem EBITDA excepcional de R$ 276/m³ na Ipiranga (+12% em relação às projeções da XP), em parte favorecida por ganho de estoques com a valorização do petróleo internacional.
- Crescimento de 8% a/a no volume de vendas da Ipiranga, com a rede recuperando fatia de mercado de distribuidores informais graças a melhorias regulatórias e fiscalização.
- Sólida redução da alavancagem financeira para 1,5x dívida líquida/EBITDA (excluindo efeitos adicionais), demonstrando alta solidez e resiliência financeira.
📉 Pontos Negativos
- Forte queima de caixa operacional com investimento de R$ 2,0 bilhões em capital de giro na Ipiranga para garantir maiores importações de diesel em cenário de alta volatilidade internacional.
- Aumento da dívida líquida consolidada para R$ 12,275 bilhões (R$ 12,3 bilhões incluindo arrendamentos), pressionada pelo capital de giro e investimentos societários de R$ 300 milhões.
- Alavancagem ajustada pelo risco sacado e 'vendor' manteve-se em 1,7x, mesmo patamar de dezembro de 2025, indicando estabilidade mas sem desalavancagem nominal no período.
- Desafio na conversão de lucros em fluxo de caixa livre recorrente ao acionista (FCFE) no trimestre, devido à expressiva pressão de custos e investimentos em capital de giro.
🎯 Consenso de Mercado
Recomendação consensual de 'Compra' (Outperform), com preço-alvo médio de R$ 32,18 para as ações ao final de 2026 (estimativas variam de R$ 25,00 a R$ 39,00 entre as principais casas).
💰 Calendário de Proventos
• Provento: Sem novos proventos declarados referentes especificamente ao 1T26
• Último Provento (Exercício 2025): Dividendo
• Valor: R$ 1,00 por ação
• Data-Com: 05/12/2025
• Pagamento: 16/12/2025
🔮 Projeções Anuais
• Capex Projetado 2026: R$ 2,6 Bilhões em investimentos orgânicos
• Alavancagem Projetada: ~1,6x Dívida Líquida/EBITDA ao final de 2026
• Yield Projetado: ~5,0% ao ano (payout estimado de 50%, ou ~R$ 1,2 Bilhão)
• Margem EBITDA Ipiranga: Estimativa de R$ 165/m³ a R$ 180/m³
• EBITDA Ultracargo Projetado: R$ 634 Milhões (+10% a/a)
📅 Data do Próximo Balanço
12 de Agosto de 2026
Aviso Legal / Disclaimer Importante: O conteúdo apresentado nesta análise é de caráter estritamente educativo e informativo. Nunca, jamais sob nenhuma hipótese se trata de recomendação de investimentos (compra, venda ou manutenção de ações). A tomada de decisões financeiras é de exclusiva responsabilidade do investidor.