SMTO3
4T25
São Martinho S.A.
Análise detalhada de resultados trimestrais da empresa na B3
📈 Pontos Positivos
- Excelente desempenho operacional do etanol de milho, que consolidou seu primeiro ano de operação plena com margem robusta, adicionando R$ 226,6 milhões ao EBITDA da safra.
- Alta de 33,2% nos preços médios de comercialização de etanol no mercado doméstico no trimestre, o que ajudou a mitigar o impacto dos menores volumes de vendas.
- Forte desempenho nos segmentos de DDGS (coproduto de milho, alta de 113,6% na receita para R$ 38,9 milhões) e energia elétrica renovável (+66,8% na receita para R$ 11,1 milhões).
- Reconhecimento de créditos tributários que atenuaram em parte as pressões sobre o resultado operacional no período.
📉 Pontos Negativos
- Queda acentuada de 83,3% no lucro líquido do trimestre, totalizando R$ 105,0 milhões contra R$ 627,3 milhões reportados no 4T24.
- Contração de 33,2% no EBITDA Ajustado (R$ 771,4 milhões), vindo cerca de 15% abaixo do consenso da Visible Alpha devido a fracos volumes e custos unitários de caixa acima do esperado.
- Queda significativa nos volumes vendidos de açúcar (-46,4%) e etanol (-33,6%), afetados pelas queimadas/incêndios de agosto de 2024 e chuvas que reduziram os dias de moagem.
- Alavancagem financeira em elevação, atingindo 1,43x Dívida Líquida/EBITDA Ajustado LTM, com aumento de 48,6% na dívida líquida em termos anuais (R$ 4,926 bilhões).
- Divulgação de um guidance para a safra 2025/2026 considerado negativo pelo mercado, devido ao capex projetado mais elevado (R$ 2,3 bilhões) e custos unitários pressionados.
🎯 Consenso de Mercado
O consenso de mercado apresentava recomendações divergentes. O BTG Pactual manteve a recomendação de compra com preço-alvo de R$ 39,00, acreditando na eficiência de longo prazo. Já a XP Investimentos adotou tom mais cauteloso, destacando o resultado fraco e o guidance negativo de produção para a safra subsequente, revisando suas estimativas.
💰 Calendário de Proventos
• Provento: Juros sobre Capital Próprio (JCP)
• Valor: R$ 0,4565 por ação
• Data-Com: 30/07/2025
• Pagamento: 08/08/2025
🔮 Projeções Anuais
• Receita Líquida Realizada (12M25): R$ 7,199 Bilhões (alta de 4,0% vs. Safra 23/24)
• EBITDA Ajustado Realizado (12M25): R$ 3,445 Bilhões (alta de 12,2% vs. Safra 23/24)
• Margem EBITDA LTM: 47,9%
• Lucro Líquido Realizado (12M25): R$ 556,7 Milhões (queda de 62,3% vs. Safra 23/24, afetado pelo fim dos precatórios extraordinários Copersucar/IAA)
• Moagem de Cana-de-Açúcar Realizada: 21,8 milhões de toneladas (-5,5% vs. Safra 23/24)
📅 Data do Próximo Balanço
11/08/2025
Aviso Legal / Disclaimer Importante: O conteúdo apresentado nesta análise é de caráter estritamente educativo e informativo. Nunca, jamais sob nenhuma hipótese se trata de recomendação de investimentos (compra, venda ou manutenção de ações). A tomada de decisões financeiras é de exclusiva responsabilidade do investidor.