SAPR3
1T26
Companhia de Saneamento do Paraná - Sanepar
Análise detalhada de resultados trimestrais da empresa na B3
📈 Pontos Positivos
- Crescimento de 7,8% na receita operacional líquida (totalizando R$ 1,946 bilhão), beneficiado pela revisão tarifária anterior e pelo avanço do volume faturado de água (+1,2%) e esgoto (+2,4%).
- Forte desalavancagem corporativa, com queda de 59,6% na Dívida Líquida (para R$ 1,921 bilhão), o que resultou em uma relação de alavancagem extremamente saudável de 0,7x Dívida Líquida/EBITDA.
- Aceleração de 20,8% nos investimentos (CAPEX) no trimestre, somando R$ 588,1 milhões com foco na universalização do saneamento básico até 2029 (antecipando a meta legal de 2033).
- Redução na taxa de inadimplência operacional, que recuou de 2,8% no 1T25 para 2,5% no 1T26, impulsionada por programas de renegociação de débitos.
- Recuo de 10,4% nas despesas operacionais recorrentes (excluindo os efeitos contábeis extraordinários de precatórios), com destaque para a redução de custos com pessoal após provisão de PDV em 2025.
📉 Pontos Negativos
- Queda expressiva de 70,8% no Lucro Líquido contábil, que somou R$ 352,7 milhões no 1T26, devido à base comparativa muito elevada de 2025 (quando houve o reconhecimento extraordinário do precatório do IRPJ).
- Redução de 24,4% no EBITDA contábil (atingindo R$ 843,5 milhões), o que contraiu severamente a Margem EBITDA contábil de 61,8% para 43,3% no período.
- Pressão de custos em linhas operacionais não gerenciáveis relevantes, como energia elétrica (+10%), serviços de terceiros (+15%) e depreciação (+14%).
- Resultados consolidados abaixo das expectativas de algumas casas de análise (como Empiricus), cujo lucro líquido projetado para o período girava mais próximo a R$ 400 milhões.
🎯 Consenso de Mercado
Recomendação consensual de mercado do tipo Neutra (ou Manutenção), com os analistas projetando preço-alvo médio de R$ 9,60 a R$ 10,00 para as ações ordinárias (SAPR3) e de R$ 43,61 para as units (SAPR11).
💰 Calendário de Proventos
• Provento: Juros sobre Capital Próprio (JCP)
• Valor: R$ 0,2608 por ação ordinária (SAPR3)
• Data-Com: 30/06/2025
• Pagamento: 26/06/2026
• Provento: JCP Complementar
• Valor: R$ 0,1022 por ação ordinária (SAPR3)
• Data-Com: 30/12/2025 (Ex-JCP em 02/01/2026)
• Pagamento: 26/06/2026
🔮 Projeções Anuais
• Dividend Yield Projetado: Estimativa entre 6.0% e 8.0% ao ano para o exercício de 2026, com potencial de proventos adicionais caso haja repasse extraordinário de precatórios.
• Plano de Investimentos (2026-2030): R$ 13 Bilhões aprovados para o quinquênio (média anual de R$ 2,6 Bilhões), divididos entre esgotamento sanitário (R$ 6,7 Bilhões) e abastecimento de água (R$ 5,85 Bilhões).
• EBITDA Recorrente: Expectativa de estabilidade operacional ao longo do ano, com rating corporativo AAA(bra) reafirmado pela agência de classificação de risco Fitch.
📅 Data do Próximo Balanço
13 de Agosto de 2026
Aviso Legal / Disclaimer Importante: O conteúdo apresentado nesta análise é de caráter estritamente educativo e informativo. Nunca, jamais sob nenhuma hipótese se trata de recomendação de investimentos (compra, venda ou manutenção de ações). A tomada de decisões financeiras é de exclusiva responsabilidade do investidor.