SANB11
1T26
Banco Santander (Brasil) S.A.
Análise detalhada de resultados trimestrais da empresa na B3
📈 Pontos Positivos
- Eficiência Operacional: O índice de eficiência melhorou para 37,7%, registrando uma redução de 1,5 p.p. na comparação anual devido ao controle rigoroso de despesas operacionais e custos corporativos.
- Desempenho Operacional Bruto: O lucro antes dos impostos (EBT) apresentou evolução robusta de 5,4% na comparação trimestral, com avanço nas receitas de juros (NII) de 3,1% no mesmo período.
- Receitas de Serviços: Alta anual de 6% nas receitas de tarifas e comissões (somando R$ 5,4 bilhões), impulsionada pelo bom desempenho nos segmentos de cartões e seguros.
- Iniciativas de Longo Prazo: Expansão do programa de fidelidade "Santander Rewards" e aceleração do programa global de tecnologia "Gravity" visando maior monetização e engajamento.
📉 Pontos Negativos
- Lucro Líquido Pressionado: O lucro líquido recorrente caiu 1,9% na comparação anual e 7,3% em relação ao trimestre anterior (atingindo R$ 3,8 bilhões), severamente impactado pela normalização da alíquota de impostos.
- Rentabilidade Abaixo do Esperado: O ROAE recuou para 16,0% (queda de 1,5 p.p. anual e 1,6 p.p. trimestral), desapontando o consenso do mercado que projetava níveis mais próximos de 17,5%.
- Deterioração no Risco de Crédito: A inadimplência total acima de 90 dias subiu para 3,3% (frente a 2,8% no 1T25), com forte impacto na franja de clientes de baixa renda (informais) e PMEs.
- Crescimento Lento de Carteira: A carteira de crédito ampliada avançou apenas 3,4% em base anual, refletindo uma postura extremamente conservadora e seletiva diante do cenário macroeconômico.
🎯 Consenso de Mercado
Recomendação média consensual Neutra pelas principais casas de análise, com preço-alvo médio estimado em torno de R$ 36,28 para as Units SANB11.
💰 Calendário de Proventos
• Provento: Juros sobre Capital Próprio (JCP)
• Valor: R$ 0,5359 por Unit (SANB11)
• Data-Com: 20/04/2026
• Pagamento: 07/05/2026
• Provento: Juros sobre Capital Próprio (JCP)
• Valor: R$ 0,5359 por Unit (SANB11)
• Data-Com: 20/01/2026
• Pagamento: 05/02/2026
• Provento: Juros sobre Capital Próprio (JCP)
• Valor: R$ 0,1661 por Unit (SANB11)
• Data-Com: 02/01/2026
• Pagamento: 05/02/2026
🔮 Projeções Anuais
• Lucro Líquido Projetado: R$ 17,3 Bilhões (conforme projeções do JPMorgan para o ano de 2026)
• Retorno sobre Patrimônio (ROE) Estimado: Entre 16,5% e 17,5% para o fechamento do ano corrente
• Dividend Yield Projetado: Estimado entre 7,5% e 8,5% ao ano
📅 Data do Próximo Balanço
22 de Julho de 2026
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