SBSP3
1T26
Companhia de Saneamento Básico do Estado de São Paulo S.A. - Sabesp
Análise detalhada de resultados trimestrais da empresa na B3
📈 Pontos Positivos
- Lucro líquido ajustado de R$ 1,55 bilhão no 1T26, representando um crescimento robusto de 32,2% na comparação com o 1T25
- EBITDA reportado de R$ 3,79 bilhões (+26% YoY), com expressivo ganho de margem operacional decorrente de forte controle de custos
- Receita líquida ajustada avançou 10,9%, atingindo R$ 6,021 bilhões, impulsionada por reajuste tarifário de +9% e melhorias em iniciativas comerciais (+3%)
- Sólidos ganhos de eficiência pós-privatização, incluindo redução no quadro de pessoal e migração bem-sucedida para o mercado livre de energia
- Controle rígido de inadimplência, com provisões de R$ 90 milhões, patamar muito abaixo do projetado pelo consenso de mercado de R$ 171 milhões
- Aceleração expressiva do Capex (R$ 3,73 bilhões, alta de +31% YoY) focada na expansão e remuneração da Base de Ativos Regulatórios (RAB)
📉 Pontos Negativos
- Volumes faturados vieram 3% abaixo das projeções de analistas (crescimento modesto de 2% no período), impactados por níveis mais baixos de reservatórios e menor consumo per capita
- Piora marginal no mix de clientes, com expansão de consumidores com tarifas subsidiadas/sociais
- Resultado financeiro negativo continua a pressionar o lucro líquido contábil da companhia
- Alavancagem (Dívida Líquida/EBITDA) subiu de 1,7x para 2,4x, decorrente do agressivo plano de investimentos em andamento
- Fase de forte expansão de infraestrutura tende a manter os dividendos em patamares moderados no curtíssimo prazo
🎯 Consenso de Mercado
Consenso majoritário de Compra pelas principais casas de análise (incluindo XP, Itaú BBA e BTG Pactual), com preço-alvo médio de R$ 34,01 por ação (ajustado para o desdobramento de 1 para 5 ocorrido em abril de 2026).
💰 Calendário de Proventos
• Provento: Juros sobre o Capital Próprio (JCP)
• Valor: R$ 0,166685 por ação (ajustado pós-desdobramento 1:5)
• Data-Com: 19/03/2026
• Pagamento: 30/04/2026
• Provento: Bonificação de Ações
• Proporção: Fração de 0,0016 nova ação para cada papel ordinário (com base no valor de R$ 149,34 pré-split)
• Data-Com: 19/03/2026
• Pagamento: 23/03/2026
🔮 Projeções Anuais
• Margem EBITDA Estimada: Projetada entre 61% e 62% para o acumulado do ano consolidado
• Alavancagem Projetada: Dívida Líquida/EBITDA estimada na faixa de 2,3x a 2,5x
• Dividend Yield Projetado: Estimado em aproximadamente 2,5% a 3,0% no curto prazo, com potencial de triplicar (chegando a cerca de 7,8% até 2029) conforme desaceleração natural do Capex
• Capex Estimado: Aporte projetado de R$ 8 bilhões a R$ 10 bilhões anuais focados no cumprimento das metas de universalização
📅 Data do Próximo Balanço
06 de Agosto de 2026
Aviso Legal / Disclaimer Importante: O conteúdo apresentado nesta análise é de caráter estritamente educativo e informativo. Nunca, jamais sob nenhuma hipótese se trata de recomendação de investimentos (compra, venda ou manutenção de ações). A tomada de decisões financeiras é de exclusiva responsabilidade do investidor.