IGTI11
4T25
Iguatemi S.A.
Análise detalhada de resultados trimestrais da empresa na B3
📈 Pontos Positivos
- Forte desempenho das vendas totais dos lojistas, que somaram R$ 7,9 bilhões no trimestre, um avanço de 12,8% em relação ao 4T24.
- Sólidos indicadores de vendas mesmas lojas (SSS) com alta de 5,9%, e vendas mesmas áreas (SAS) crescendo 8,4%, demonstrando resiliência e maturidade do portfólio premium.
- Receita líquida ajustada avançando 12,6% no período, totalizando R$ 422,6 milhões, beneficiada pela consolidação de aquisições de alta performance como os shoppings Pátio Paulista e Higienópolis.
- Indicadores comerciais altamente saudáveis, com custo de ocupação baixo em 10,4% das vendas e inadimplência líquida negativa em -3,5%, o que sinaliza espaço contínuo para ganho real de aluguel.
- Alavancagem financeira muito bem controlada, finalizando o período em 1,68x Dívida Líquida/EBITDA Ajustado (ou 1,88x ex-vendas de ativos), permanecendo abaixo da meta limite de 2,0x.
📉 Pontos Negativos
- Lucro líquido ajustado apresentou queda de 3,2% na comparação anual, caindo para R$ 158,9 milhões, fortemente impactado por despesas de juros da dívida.
- O resultado financeiro líquido gerou uma despesa líquida de R$ 121,6 milhões, patamar 15,8% maior do que no quarto trimestre do ano anterior, devido ao cenário de juros restritivos.
- FFO ajustado (fluxo de caixa operacional) recuou 9,6%, totalizando R$ 198,3 milhões, reflexo direto da pressão do resultado financeiro.
- Margem EBITDA ajustada consolidada recuou 7,2 pontos percentuais para 76,8%, afetada por maiores custos operacionais em estacionamentos e margem mais apertada no braço de varejo.
- Taxa média de ocupação consolidada registrou recuo de 1,0 p.p. na comparação anual, fechando em 96,7% (embora tenha atingido 98,2% pontualmente em dezembro).
🎯 Consenso de Mercado
O consenso de mercado era amplamente favorável, recomendando a compra ou compra forte para IGTI11. Instituições como XP Investimentos, BTG Pactual, Banco Safra, Citi e Genial Investimentos mantinham Iguatemi como sua principal escolha ('top pick') do setor de shopping centers e propriedades de renda. O preço-alvo médio de mercado estimado para as Units da empresa situava-se em torno de R$ 33,31 por papel.
💰 Calendário de Proventos
• Provento: Dividendos Antecipados (Referentes ao período de 01/01 a 30/09 de 2025)
• Valor Total Declarado: R$ 200.000.000,00 (divididos em 4 parcelas trimestrais de R$ 50.000.000,00 cada)
• Detalhes de Pagamento por Unit (IGTI11):
- 1ª Parcela: R$ 0,16852020225 | Data-Com: 19/02/2026 | Pagamento: 05/03/2026
- 2ª Parcela: R$ 0,16899866100 | Data-Com: 14/04/2026 | Pagamento: 29/04/2026
- 3ª Parcela: R$ 0,16899866100 | Data-Com: 15/07/2026 | Pagamento: 29/07/2026
- 4ª Parcela: R$ 0,16899866100 | Data-Com: 15/10/2026 | Pagamento: 29/10/2026
• Nota: Os valores das parcelas 2, 3 e 4 foram sutilmente reajustados para cima por unit devido à diminuição de ações em circulação pelo programa de recompra em tesouraria.
🔮 Projeções Anuais
• Receita Líquida Ajustada Realizada: R$ 1,50 Bilhão (+16,6% vs. 2024)
• EBITDA Ajustado Realizado: R$ 1,31 Bilhão (+28,5% vs. 2024)
• Margem EBITDA Consolidada: 76,2% (dentro do intervalo do guidance de 75-79%)
• Margem EBITDA de Shoppings: 84,4% (dentro do intervalo do guidance de 82-85%)
• Crescimento da Receita de Shoppings: 12,7% (superando o teto do guidance de 7-11%)
• Lucro Líquido Ajustado Realizado: R$ 610,2 Milhões (+22,7% vs. 2024)
• Investimento Realizado (CAPEX): R$ 301,04 Milhões (abaixo do guidance de R$ 330-400 Milhões em decorrência de postergações pontuais em expansões)
📅 Data do Próximo Balanço
05/05/2026
Aviso Legal / Disclaimer Importante: O conteúdo apresentado nesta análise é de caráter estritamente educativo e informativo. Nunca, jamais sob nenhuma hipótese se trata de recomendação de investimentos (compra, venda ou manutenção de ações). A tomada de decisões financeiras é de exclusiva responsabilidade do investidor.