DIRR3
1T26
Direcional Engenharia S.A.
Análise detalhada de resultados trimestrais da empresa na B3
📈 Pontos Positivos
- Lucro Líquido de R$ 213 milhões no 1T26, representando uma alta expressiva de 30% em relação ao 1T25, com Margem Líquida saudável de 18,3%.
- Margem Bruta Ajustada recorde de 42,9% (+130 bps na comparação anual e +10 bps em relação ao trimestre anterior), impulsionada pela excelente execução e disciplina na precificação.
- Receita Líquida recorde para um primeiro trimestre, totalizando R$ 1,2 bilhão (ou R$ 1,16 bilhão contábil), uma expansão de 30% a/a.
- EBITDA de R$ 315 milhões (+47% a/a), com melhora de 310 bps na Margem EBITDA contábil, alcançando 27,1%.
- Desempenho operacional robusto, com Vendas Brutas de R$ 1,9 bilhão (+29% a/a) e velocidade de vendas (VSO) recorde histórico para um primeiro trimestre, atingindo 24%.
- Banco de terrenos robusto de R$ 54,8 bilhões (+27% a/a %DIRR), equivalente a cerca de 10 anos de lançamentos e com 85% das aquisições quitadas via permuta.
📉 Pontos Negativos
- Consumo de caixa contábil de R$ 76 milhões no trimestre (comparado a um consumo de R$ 15 milhões no 1T25), impactado pelo desembolso de R$ 111 milhões para amortização de passivos de cessão de recebíveis.
- Aumento expressivo de distratos imobiliários (+115% a/a), causado principalmente pela interrupção e término de alguns cheques habitacionais regionais (estaduais e municipais).
- Alavancagem financeira em elevação, com o índice de Dívida Líquida/Patrimônio Líquido subindo de 21% para 38% na comparação anual (dívida líquida de R$ 976 milhões).
- Riscos associados a potenciais pressões nos custos de construção civil (INCC) devido à volatilidade macroeconômica global e geopolítica do petróleo no mercado internacional.
🎯 Consenso de Mercado
Compra Consensual. O Goldman Sachs reiterou a recomendação de compra para as ações com preço-alvo de R$ 20,00 para 12 meses. O Itaú BBA e o BTG Pactual também recomendam compra, enxergando a Direcional como uma de suas escolhas favoritas (Top Pick) no segmento residencial devido ao forte momento operacional e valuation atraente próximo a 9x lucros.
💰 Calendário de Proventos
• Provento: Dividendo Intermediário (ratificado e aprovado na AGO de 30/04/2026)
• Valor: R$ 1,55 por ação (R$ 804 milhões no total)
• Data-Com: 16/12/2025
• Pagamento: 23/12/2025
• Nota: Durante o 1T26, a Assembleia Geral Ordinária de 30 de abril de 2026 aprovou formalmente a destinação de lucros de 2025 ratificando os dividendos intermediários já distribuídos antecipadamente, não propondo novas distribuições adicionais para o período.
🔮 Projeções Anuais
• Lucro Líquido Projetado: Estimativa consolidada de expansão constante para o ano de 2026, com projeções indicando lucro líquido acima de R$ 800 milhões.
• Margem Bruta Ajustada: Expectativa de manutenção no patamar de 40% a 43%, sustentada pela expressiva Margem REF (backlog) de 44,4%.
• Dividend Yield Projetado: Estimado entre 8,9% e 15% ao ano pelas principais corretoras, continuando como uma das maiores distribuidoras de proventos do setor.
• Recomendação: Recomendação de compra majoritária no mercado, com preço-alvo médio variando entre R$ 18,20 e R$ 20,00 por papel.
📅 Data do Próximo Balanço
10 de Agosto de 2026
Aviso Legal / Disclaimer Importante: O conteúdo apresentado nesta análise é de caráter estritamente educativo e informativo. Nunca, jamais sob nenhuma hipótese se trata de recomendação de investimentos (compra, venda ou manutenção de ações). A tomada de decisões financeiras é de exclusiva responsabilidade do investidor.