CSNA3
4T25
Companhia Siderúrgica Nacional S.A.
Análise detalhada de resultados trimestrais da empresa na B3
📈 Pontos Positivos
- Desempenho sólido na divisão de Mineração (CSN Mineração), com recordes de vendas e embarques de minério de ferro
- Margem EBITDA consolidada de 27,8%, registrando expansão de 1,1 p.p. na comparação anual
- Redução do custo de produção de placa de aço na siderurgia (-3,0% t/t), atingindo o menor patamar dos últimos quatro anos
- Resiliência operacional nas unidades de Logística e Cimentos, ajudando a equilibrar os impactos sazonais negativos
📉 Pontos Negativos
- Prejuízo líquido expressivo de R$ 721,2 milhões no 4T25, uma deterioração importante de 748% ante as perdas de R$ 85 milhões no 4T24
- Alavancagem financeira elevada, com a relação Dívida Líquida/EBITDA alcançando 3,47x (acima do limite informal de mercado de 3,0x)
- Dívida líquida consolidada em ascensão, encerrando o trimestre em R$ 41,2 bilhões
- Fluxo de caixa livre (FCF) negativo em R$ 282 milhões no quarto trimestre, pressionado por capex concentrado e altas despesas financeiras
- Parada de manutenção programada do Alto-Forno 2 gerou ociosidade operacional e perdas de estoques no período
🎯 Consenso de Mercado
Majoritariamente Neutro. Casas de análise como BTG Pactual, XP Investimentos e Genial mantiveram cautela, indicando que a forte geração operacional da mineração foi ofuscada pela trajetória preocupante do endividamento e pela queima de caixa.
💰 Calendário de Proventos
• Provento: Dividendo Intermediário e Juros sobre Capital Próprio (antecipação referente ao exercício de 2025)
• Valor por ação (Dividendo): R$ 0,200661094064
• Valor por ação (JCP): R$ 0,0386594768380
• Data-Com: 12/05/2025
• Pagamento: Realizado até 31/12/2025
• Nota: Não houve declaração de novos proventos relativos ao quarto trimestre no anúncio do balanço em março de 2026, dado o prejuízo acumulado no exercício.
🔮 Projeções Anuais
• Receita Líquida Realizada 2025: R$ 44,798 Bilhões
• EBITDA Ajustado Realizado 2025: R$ 11,796 Bilhões
• Margem EBITDA Realizada 2025: 25,1%
• Prejuízo Líquido Realizado 2025: R$ 1,5 Bilhão
• Alavancagem Final 2025: 3,47x Dívida Líquida/EBITDA
📅 Data do Próximo Balanço
13/05/2026
Aviso Legal / Disclaimer Importante: O conteúdo apresentado nesta análise é de caráter estritamente educativo e informativo. Nunca, jamais sob nenhuma hipótese se trata de recomendação de investimentos (compra, venda ou manutenção de ações). A tomada de decisões financeiras é de exclusiva responsabilidade do investidor.