CSMG3
4T25
Companhia de Saneamento de Minas Gerais - COPASA MG
Análise detalhada de resultados trimestrais da empresa na B3
📈 Pontos Positivos
- Lucro líquido de R$ 337,0 milhões no trimestre, com expressivo crescimento de 23,9% na comparação anual, acumulando R$ 1,42 bilhão no ano de 2025.
- O EBITDA do trimestre atingiu R$ 731,0 milhões (alta de 14,1% a/a), refletindo diluição de custos operacionais.
- Expansão da margem EBITDA trimestral de 36,0% no 4T24 para 38,5% no 4T25.
- Sólido crescimento nos volumes faturados e medidos, com alta de 3,3% em água e 4,0% em esgoto no consolidado.
- Expressiva redução de 5,7 p.p. no índice de perdas na distribuição, caindo para 32,4% ao fim de dezembro de 2025.
- Inadimplência extremamente controlada, encerrando o ano de 2025 em patamar estável de 2,91%.
- Avanços rápidos nas etapas preparatórias do processo de privatização/desestatização do controle estatal.
📉 Pontos Negativos
- Aumento acentuado na dívida líquida, que se elevou para R$ 6,86 bilhões (alta relevante em relação ao final de 2024).
- O indicador de alavancagem financeira (Dívida Líquida/EBITDA) subiu para 2,3x, reduzindo o colchão de liquidez em meio ao acelerado plano de investimentos.
- Receita líquida de R$ 1,88 bilhão no 4T25, embora tenha registrado crescimento de 6,9% a/a, veio ligeiramente abaixo de algumas estimativas de consenso do mercado.
- PMSO e custos de provisão para devedores duvidosos mostraram elevações trimestrais localizadas no final do ano.
🎯 Consenso de Mercado
Consenso misto na época. Enquanto bancos como BTG Pactual mantinham recomendação de Compra com preço-alvo de R$ 52,00, a XP Investimentos recomendava Compra com preço-alvo de R$ 53,60. Outras instituições, como BB Investimentos, mantinham recomendação Neutra, enfatizando que o case estava muito atrelado ao sucesso da privatização.
💰 Calendário de Proventos
• Provento: Juros sobre o Capital Próprio (JCP) 4T25
• Valor: R$ 0,36405722
• Data-Com: 22/12/2025
• Pagamento: 30/06/2026
• Provento: Dividendo Complementar 4T25
• Valor: R$ 0,00181493
• Data-Com: 06/03/2026
• Pagamento: 30/06/2026
• Provento: Dividendo Extraordinário (anunciado em dez/25)
• Valor: R$ 0,36997700
• Data-Com: 16/12/2025
• Pagamento: 26/12/2025
🔮 Projeções Anuais
• Receita Líquida Realizada: R$ 7,36 Bilhões (+5,6% a/a)
• EBITDA Realizado: R$ 2,95 Bilhões (+5,7% a/a)
• Margem EBITDA Realizada: 39,8% (estável vs. 2024)
• Lucro Líquido Realizado: R$ 1,42 Bilhão (+7,5% a/a)
• Investimentos Executados (Capex): R$ 2,9 Bilhões (+32% a/a)
📅 Data do Próximo Balanço
08/05/2026
Aviso Legal / Disclaimer Importante: O conteúdo apresentado nesta análise é de caráter estritamente educativo e informativo. Nunca, jamais sob nenhuma hipótese se trata de recomendação de investimentos (compra, venda ou manutenção de ações). A tomada de decisões financeiras é de exclusiva responsabilidade do investidor.