CSMG3
1T26
Companhia de Saneamento de Minas Gerais - COPASA
Análise detalhada de resultados trimestrais da empresa na B3
📈 Pontos Positivos
- Receita líquida de água, esgoto e resíduos sólidos atingiu R$ 1,91 bilhão no 1T26, representando um crescimento de 2,5% em comparação ao mesmo período de 2025, impulsionada pelo reajuste tarifário médio de 6,56%.
- Investimentos (Capex) consolidados cresceram 28,6% na base anual, alcançando R$ 695 milhões, em linha com a aceleração regulatória de universalização do saneamento.
- Lucro por ação (LPA) de R$ 0,9828 superou as expectativas do mercado em cerca de 18%.
- Índice de perdas na distribuição de água apresentou melhora consistente, registrando queda de 2,8 pontos percentuais na comparação anual, para 34,7%.
- Crescimento contínuo na base operacional, com alta de 1,5% no número de economias de água e de 3,0% em esgoto.
📉 Pontos Negativos
- Lucro líquido registrou recuo de 14,1% na comparação anual, somando R$ 368,1 milhões, pressionado pelo aumento dos custos operacionais e elevação de despesas financeiras.
- O EBITDA recuou 3,2% em relação ao primeiro trimestre do ano anterior, totalizando R$ 787,4 milhões, o que levou a uma queda na margem EBITDA de 2,4 pontos percentuais, atingindo 40,9%.
- Custos e despesas operacionais ex-depreciação avançaram 4,7% para R$ 1,06 bilhão, em ritmo superior à receita, pressionados por serviços de terceiros (+12%) e forte salto de 67% na PCLD (Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa) decorrente de maior inadimplência residencial.
- O resultado financeiro líquido piorou sensivelmente, vindo negativo em R$ 74,1 milhões (contra perda de R$ 22,4 milhões no 1T25), sob influência de maiores encargos sobre financiamentos e provisões judiciais.
- A alavancagem financeira (relação Dívida Líquida/EBITDA) subiu para 2,4 vezes em março de 2026, ante 1,8 vez registrado em março de 2025.
- Desempenho mais fraco em volumes físicos faturados, com leve retração de 0,4% no volume de água decorrente de temperaturas mais amenas e chuvas fortes no período.
🎯 Consenso de Mercado
Recomendação consensual média de Compra / Outperform da maioria das casas de análise (como XP, Itaú BBA e BTG Pactual), com preços-alvos de consenso oscilando entre R$ 52,00 e R$ 65,00 para o final do ano de 2026 (preço-alvo médio ponderado próximo de R$ 54,64).
💰 Calendário de Proventos
• Provento: Juros sobre o Capital Próprio (JCP)
• Valor: R$ 0,4683859622 por ação (Total de R$ 177.603.258,93)
• Data-Com: 23/03/2026
• Pagamento: 11/05/2026
🔮 Projeções Anuais
• Capex Projetado/Anual: Aproximadamente R$ 3,1 bilhões planejados para o exercício de 2026, alinhados à meta de universalização.
• Payout Projetado: Política de remuneração acionária prevê a distribuição mínima de 50% do lucro líquido ajustado para o ano de 2026.
• Margem EBITDA Estimada: Projeções de analistas indicam margem regulatória convergindo de 41% para 46% ao longo do ano com captura de reajustes tarifários.
• Yield Estimado: Dividend Yield projetado por casas de análise na faixa média de 6% a 8% ao ano.
📅 Data do Próximo Balanço
14 de Agosto de 2026
Aviso Legal / Disclaimer Importante: O conteúdo apresentado nesta análise é de caráter estritamente educativo e informativo. Nunca, jamais sob nenhuma hipótese se trata de recomendação de investimentos (compra, venda ou manutenção de ações). A tomada de decisões financeiras é de exclusiva responsabilidade do investidor.