CGAS3
1T26
Companhia de Gás de São Paulo - Comgás
Análise detalhada de resultados trimestrais da empresa na B3
📈 Pontos Positivos
- Expansão consistente da base de clientes, que cresceu 6,0% a/a atingindo a marca de 2.871.385 usuários ativos.
- Crescimento do volume total distribuído (+1,1% a/a), totalizando 998,5 milhões de m³ no trimestre, impulsionado pela maior demanda residencial (+4,8%) e industrial (+1,2%).
- Avanço de 4,3% no EBITDA (R$ 846,2 milhões vs. R$ 811,0 milhões no 1T25), beneficiado por um melhor mix de vendas e pelo reajuste inflacionário de margens.
- Obtenção de decisão liminar na Justiça suspendendo a obrigação imposta pela ARSESP de repassar imediatamente cerca de R$ 1,8 bilhão em créditos tributários aos usuários.
📉 Pontos Negativos
- Redução expressiva de 30,1% na receita operacional líquida (totalizando R$ 2,1 bilhões no período), provocada principalmente pelo impacto tarifário da aceleração da migração de clientes para o mercado livre.
- Queda de 2,5% no lucro líquido (R$ 279,3 milhões vs. R$ 286,3 milhões no 1T25) decorrente de maiores despesas de depreciação e maior resultado financeiro.
- Desempenho negativo nos volumes dos segmentos comercial (-0,9%) e mobilidade (-7,2% em decorrência da menor competitividade do GNV frente a outros combustíveis para frotas leves).
- Elevação da dívida líquida do trimestre para R$ 7,05 bilhões (+2,7% na comparação anual).
🎯 Consenso de Mercado
A Comgás não possui uma ampla cobertura ativa ou preço-alvo de consenso atualizado nas principais casas de análise devido ao seu free float residual extremamente reduzido (0,16% das ações ordinárias CGAS3). O foco das equipes de análise costuma recair sobre sua controladora direta Compass (PASS3) ou na controladora final Cosan (CSAN3).
💰 Calendário de Proventos
• Provento: Dividendo Intermediário e JCP
• Valor (CGAS3): R$ 2,2897 (Dividendo) e R$ 1,6988 (JCP) por ação
• Data-Com: 15/06/2026
• Pagamento: 25/06/2026
🔮 Projeções Anuais
• EBITDA Projetado para 2026: R$ 3,7 bilhões (Fitch Ratings)
• Expansão da Infraestrutura: Projeção de conectar cerca de 700 mil unidades residenciais no ciclo de investimentos entre 2025 e 2029 (média de ~140 mil ao ano)
• Penetração do Mercado Livre: Estimativa de que até o fim de 2026 cerca de 60% do volume não termelétrico distribuído na malha da Comgás esteja migrado para o ambiente de contratação livre
📅 Data do Próximo Balanço
13/08/2026
Aviso Legal / Disclaimer Importante: O conteúdo apresentado nesta análise é de caráter estritamente educativo e informativo. Nunca, jamais sob nenhuma hipótese se trata de recomendação de investimentos (compra, venda ou manutenção de ações). A tomada de decisões financeiras é de exclusiva responsabilidade do investidor.