CMIG4
4T25
Companhia Energética de Minas Gerais - CEMIG
Análise detalhada de resultados trimestrais da empresa na B3
📈 Pontos Positivos
- Lucro líquido reportado de R$ 1,88 bilhão, representando forte alta de 88% na comparação anual, impulsionado por um expressivo efeito não recorrente relacionado à homologação de acordo judicial com o TRT sobre plano de saúde pós-emprego, gerando reversão positiva líquida de R$ 1,19 bilhão no EBITDA e R$ 788,1 milhões no lucro líquido.
- EBITDA consolidado atingiu R$ 2,95 bilhões, uma alta de 53,9% em relação ao quarto trimestre de 2024.
- A receita líquida consolidada cresceu 2,9% no período, totalizando R$ 11,50 bilhões.
- Despesa financeira líquida teve redução de R$ 105,9 milhões, fechando o trimestre em R$ 290,4 milhões (queda de 27% na comparação anual).
- Investimentos de R$ 1,90 bilhão no trimestre, coroando um ano recorde de R$ 6,63 bilhões investidos na modernização e expansão da infraestrutura em Minas Gerais (+16% YoY).
- Rating corporativo elevado para o nível máximo 'AAA.br' pelas agências de classificação de risco (como a Moody's Local).
📉 Pontos Negativos
- Quando desconsiderados os efeitos extraordinários, o lucro líquido ajustado consolidado foi de R$ 1,02 bilhão, apresentando queda de 12,3% frente ao 4T24.
- EBITDA ajustado consolidado recuou 6,5% na comparação com o quarto trimestre do ano anterior, totalizando R$ 1,81 bilhão.
- Elevação considerável na alavancagem financeira, com a relação dívida líquida/EBITDA ajustado subindo de 1,3x (fim de 2024) para 2,3x (fim de 2025), impulsionada pelo expressivo programa de Capex.
- Dívida líquida consolidada saltou para R$ 16,80 bilhões ao término de 2025 (frente a R$ 9,89 bilhões no final de 2024).
- Operação de distribuição ainda pressionada pela fraqueza no mercado cativo, que registrou queda de 3,5% no volume faturado de energia (excluindo geração distribuída).
- Os segmentos de Geração e Comercialização sofreram com a piora no índice GSF (0,69 vs. 0,80 no 4T24) e com a exposição a preços de curto prazo (PLD) mais elevados, impactando o EBITDA consolidado.
🎯 Consenso de Mercado
O consenso de mercado da época para as ações da Cemig era neutro. Casas como XP Investimentos (preço-alvo de R$ 13,80), BTG Pactual (preço-alvo de R$ 13,20) e Banco Safra mantinham recomendações neutras, motivadas pela menor visibilidade de crescimento operacional recorrente no curto prazo e pelo aumento da alavancagem devido ao robusto plano de investimentos.
💰 Calendário de Proventos
• Provento: Juros sobre o Capital Próprio (JCP)
• Valor: R$ 0,23000005834 por ação (bruto)
• Data-Com: 24/03/2026
• Pagamento: Em duas parcelas iguais, sendo a primeira até 30/06/2027 e a segunda até 30/12/2027
• Provento: Dividendo
• Valor: R$ 0,23635588 por ação (dividendo total do exercício de 2025 aprovado na AGO de 30/04/2026)
• Data-Com: 30/04/2026
• Pagamento: Pago em duas parcelas iguais de R$ 0,11817794 cada, sendo a primeira em 30/06/2026 e a segunda até 30/12/2026
🔮 Projeções Anuais
• EBITDA Consolidado Realizado (2025): R$ 8,28 bilhões (EBITDA ajustado de R$ 7,30 bilhões)
• Lucro Líquido Realizado (2025): R$ 4,90 bilhões (Lucro líquido ajustado de R$ 4,15 bilhões)
• Proventos Totais do Exercício (2025): R$ 3,51 bilhões em dividendos e JCP declarados
• Investimentos Totais Realizados (2025): R$ 6,63 bilhões (+16,0% vs. 2024)
• Alavancagem Financeira Consolidada: 2,30x Dívida Líquida/EBITDA ajustado
• Dividend Yield Realizado (2025): 14,9% (calculado no início do período)
📅 Data do Próximo Balanço
07/05/2026
Aviso Legal / Disclaimer Importante: O conteúdo apresentado nesta análise é de caráter estritamente educativo e informativo. Nunca, jamais sob nenhuma hipótese se trata de recomendação de investimentos (compra, venda ou manutenção de ações). A tomada de decisões financeiras é de exclusiva responsabilidade do investidor.