BPAC3
1T26
Banco BTG Pactual S.A.
Análise detalhada de resultados trimestrais da empresa na B3
📈 Pontos Positivos
- Lucro Líquido Ajustado recorde de R$ 4,808 bilhões no 1T26, expressiva alta de 42,3% em relação ao 1T25.
- Receitas Totais em patamar histórico de R$ 9,968 bilhões, avanço de 34,3% na comparação anual.
- Retorno sobre o Patrimônio Líquido Ajustado (ROAE) robusto de 26,6%, acima da meta interna de 25% e superando os principais concorrentes privados do mercado nacional.
- Captação líquida líquida orgânica (Net New Money) de R$ 83 bilhões no trimestre, totalizando R$ 2,6 trilhões em ativos sob gestão e administração (AuM/WuM).
- Desempenho recorde nos segmentos de Corporate Lending (R$ 2,332 bilhões, alta de 20,7% A/A) e Wealth Management (R$ 1,516 bilhões, alta de 44,6% A/A).
- Reaquecimento da divisão de Investment Banking, com receita de R$ 628 milhões, alta anual de 65,1% motivada pela forte atividade em DCM.
- Índice de Basileia consistente em 15,9%, apresentando evolução de 0,5 p.p. na comparação anual.
📉 Pontos Negativos
- Despesas operacionais totais avançaram 25,5% ano contra ano, totalizando R$ 4,23 bilhões, pressionadas principalmente pelos custos decorrentes da consolidação integral do Banco Pan.
- Redução sequencial de 6,6% nas receitas da linha de Sales & Trading comparado ao 4T25 (R$ 1,88 bilhão), decorrente de menor número de dias úteis e aumento na volatilidade dos mercados.
- ROAE apresentou acomodação e recuo de 1,0 p.p. na comparação trimestral imediata (26,6% no 1T26 vs. 27,6% no 4T25).
- Ambiente macroeconômico e geopolítico continuam sendo classificados pela gestão como altamente desafiadores para o curto prazo.
- Monitoramento e atenção redobrada do mercado quanto à qualidade do crédito de varejo oriundo do Banco Pan, cujos impactos na inadimplência consolidada devem ficar mais claros a partir do 2T26.
🎯 Consenso de Mercado
Recomendação majoritária de Compra pelas principais casas de análise (como Itaú BBA, XP, Safra e Goldman Sachs), com preço-alvo médio de consenso para as units (BPAC11) entre R$ 63,00 e R$ 71,00, o que equivale a um patamar aproximado de R$ 21,00 a R$ 23,60 por ação ordinária (BPAC3).
💰 Calendário de Proventos
• Provento: Juros sobre Capital Próprio (JCP)
• Valor: R$ 0,1650 (bruto) / R$ 0,1402 (líquido) por ação ordinária BPAC3
• Data-Com: 18/12/2025
• Pagamento: 13/02/2026
• Provento: Juros sobre Capital Próprio (JCP)
• Valor: R$ 0,0494 (bruto) / R$ 0,0420 (líquido) por ação ordinária BPAC3
• Data-Com: 29/12/2025
• Pagamento: 13/02/2026
🔮 Projeções Anuais
• Lucro Líquido Projetado para o ano de 2026: R$ 20,1 Bilhões (Safra) e R$ 19,4 Bilhões (Goldman Sachs)
• ROE Projetado para o ano de 2026: Estimativa de rentabilidade robusta acima de 26% (Goldman Sachs) a 27% (Safra) ao ano
• Crescimento de Receitas: Projeção de taxa de crescimento anual composta (CAGR) de receitas de 18% para o período de 2025 a 2028 (Safra)
• Dividend Yield Projetado: Estimativa modesta de 1,5% a 2,5% ao ano para 2026, dado o viés do banco de reter lucros para alimentar as avenidas de crescimento orgânico
📅 Data do Próximo Balanço
11 de Agosto de 2026
Aviso Legal / Disclaimer Importante: O conteúdo apresentado nesta análise é de caráter estritamente educativo e informativo. Nunca, jamais sob nenhuma hipótese se trata de recomendação de investimentos (compra, venda ou manutenção de ações). A tomada de decisões financeiras é de exclusiva responsabilidade do investidor.