BRKM5
1T26
Braskem S.A.
Análise detalhada de resultados trimestrais da empresa na B3
📈 Pontos Positivos
- Reversão de prejuízo com o registro de lucro líquido de R$ 1,45 bilhão no 1T26 (alta de 107% em relação ao mesmo período de 2025), impulsionado por efeitos cambiais favoráveis e ativos fiscais diferidos.
- EBITDA recorrente atingiu R$ 1,01 bilhão (US$ 198 milhões), o que representou um forte crescimento sequencial de +76% em relação ao 4T25.
- Impacto positivo no custo de produção decorrente dos créditos de PIS/COFINS sob o regime do REIQ (Regime Especial da Indústria Química).
- Melhoria significativa na percepção de governança corporativa após a reestruturação societária, onde a IG4 Capital (por meio do Shine I Fund) e a Petrobras assumiram a co-gestão da companhia.
📉 Pontos Negativos
- Forte consumo de caixa operacional, totalizando uma queima de R$ 3,2 bilhões (aproximadamente -US$ 1 bilhão) no trimestre devido a variações negativas em capital de giro e recomposição de estoques.
- Posição de liquidez sob forte estresse, com o caixa total recuando para US$ 1,05 bilhão no final do trimestre contra vencimentos imediatos de US$ 1,46 bilhão programados para o ano de 2026.
- Alavancagem financeira extremamente alarmante, atingindo o patamar de 16,81 vezes a relação Dívida Líquida/EBITDA ajustada em dólares.
- Deterioração operacional acentuada na subsidiária do México (Braskem Idesa), onde a taxa de utilização de capacidade produtiva despencou para 55% impulsionada pela menor entrega de etano pela estatal mexicana Pemex.
- Risco iminente de reestruturação de dívida e potencial recuperação extrajudicial no curto prazo para evitar o calote de cerca de US$ 150 milhões em juros de bonds que vencem a partir de julho.
🎯 Consenso de Mercado
Neutro a Compra. Casas como o JPMorgan elevaram a recomendação para Compra (Overweight) com preço-alvo revisado de R$ 10,50 para R$ 15,00, projetando uma inflexão de ciclo de spreads petroquímicos. Por outro lado, analistas do BTG Pactual mantiveram recomendação Neutra com preço-alvo de R$ 9,00 e o Citi reclassificou a tese para Neutra com preço-alvo de R$ 10,00, demonstrando forte preocupação com a liquidez de curto prazo.
💰 Calendário de Proventos
• Provento: Sem declaração de dividendos ou JCP
• Valor: R$ 0,00
• Data-Com: Não se aplica
• Pagamento: Não se aplica
• Justificativa: Devido ao elevado endividamento e forte consumo de caixa, a companhia não realizou distribuições adicionais. Pela política vigente, dividendos complementares só são distribuídos se a alavancagem corporativa se mantiver abaixo de 2,5x (estando atualmente em 16,81x).
🔮 Projeções Anuais
• EBITDA Projetado: R$ 7,34 Bilhões (Mediana do consenso de mercado para o ano fiscal)
• Alavancagem Estimada: Expectativa de redução gradual da métrica Dívida Líquida/EBITDA ao longo do segundo semestre se consolidada a recuperação de margens petroquímicas internacionais
• Dividend Yield Projetado: 0% ao ano, tendo em vista as restrições financeiras e a provável necessidade de renegociação extrajudicial de obrigações com credores de dívida
📅 Data do Próximo Balanço
12 de Agosto de 2026
Aviso Legal / Disclaimer Importante: O conteúdo apresentado nesta análise é de caráter estritamente educativo e informativo. Nunca, jamais sob nenhuma hipótese se trata de recomendação de investimentos (compra, venda ou manutenção de ações). A tomada de decisões financeiras é de exclusiva responsabilidade do investidor.