BBAS3
4T25
Banco do Brasil S.A.
Análise detalhada de resultados trimestrais da empresa na B3
📈 Pontos Positivos
- Lucro líquido ajustado de R$ 5,74 bilhões superou significativamente o consenso Bloomberg da época, que estimava R$ 4,5 bilhões.
- Forte recuperação sequencial do lucro líquido ajustado (+51,7% vs. 3T25) e do retorno sobre o patrimônio líquido (ROE subiu para 12,4% ante 8,4% no 3T25).
- Margem Financeira Bruta (MFB) resiliente de R$ 27,8 bilhões no trimestre (+5,4% t/t e +3,8% a/a), impulsionada por operações de crédito com pessoas físicas (Crédito do Trabalhador).
- Carteira de crédito expandida cresceu +2,5% em 12 meses, atingindo R$ 1,30 trilhão, com destaque para a carteira de Pessoa Física que avançou +7,6% a/a.
- Excelente controle de custos ao longo de 2025, encerrando o ano com índice de eficiência operacional em 27,7%.
- Melhora nos índices de capital, com o Índice de Capital Principal (ICP) fechando dezembro de 2025 em 12,23%, auxiliado pelos efeitos da MP 1.314.
📉 Pontos Negativos
- Na comparação anual, o lucro líquido ajustado despencou 40,1% frente aos R$ 9,59 bilhões registrados no 4T24.
- Qualidade do resultado fragilizada por efeitos não recorrentes, sendo amplamente impulsionado por um benefício tributário líquido positivo de R$ 1,8 bilhão no trimestre (EBT veio fraco e abaixo do esperado).
- Custo do crédito (provisões para calotes) manteve-se em patamar alarmante de R$ 18,0 bilhões no trimestre, subindo 94% em termos anuais.
- Forte deterioração na qualidade de ativos do agronegócio, com a inadimplência (NPL >90 dias) no segmento rural saltando de 2,23% (4T24) para 6,09% no 4T25.
- Inadimplência consolidada do banco (NPL >90 dias) subiu para 5,17% no 4T25 (contra 3,16% no 4T24).
- O índice de cobertura do banco permaneceu em queda, reduzindo a margem de segurança contra eventuais calotes.
🎯 Consenso de Mercado
Recomendação majoritariamente Neutra pelas principais casas de análise (como BTG Pactual, Safra e XP Investimentos) devido à falta de visibilidade sobre a normalização do crédito no agronegócio, com múltiplos pressionados e preço-alvo médio revisado para a casa dos R$ 25,00.
💰 Calendário de Proventos
• Provento: Juros sobre o Capital Próprio (JCP) Complementar
• Valor: R$ 0,216304 por ação (atualizado pela Selic para R$ 0,221492 na data de pagamento)
• Data-Com: 23/02/2026
• Pagamento: 05/03/2026
• Nota: O BB também já havia distribuído R$ 261,63 milhões em JCP antecipado relativo ao 4T25 (pago em 12/12/2025).
🔮 Projeções Anuais
• Lucro Líquido Ajustado Realizado (2025): R$ 20,7 Bilhões (queda de 45,4% vs. 2024)
• Margem Financeira Bruta Realizada (2025): R$ 103,1 Bilhões (leve retração de 0,8%)
• Custo de Crédito Realizado (2025): R$ 61,9 Bilhões
• Crescimento da Carteira de Crédito Expandida (2025): +2,5% (totalizando R$ 1,30 Trilhão).
📅 Data do Próximo Balanço
13/05/2026
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